166 生産資産で見る経済の特徴 - 各国の生産資産推移

12/19/2021 01/19/2024 ogawa-tech

1. 資産が増え続けるアメリカ、イギリス

前回までは、住宅、機械設備、その他の建物・構築物などの生産資産について、1人あたりのドル換算値を比較してきました。
日本はいずれの生産資産についても、1990年代後半までは非常に高い水準を保っていましたが、その後は停滞しています。

停滞が続く中で、国際的な水準も低下していき、住宅は今や先進国下位、機械・設備は中程度、その他の建物・構築物は平均よりやや上といった水準となっています。

日本の場合は、GDPが停滞していて、このような生産資産への投資(フロー)となる総固定資本形成も停滞しています。
建造物などの生産資産は、耐用年数が定められていて、年々その価値が目減りしていきますね。
減耗分よりも投資による追加分が少ないと、その蓄積である生産資産も減少していきます。
今回は、各国の通貨ベースでの推移を見ることで、生産資産が増えているのか、減っているのかという部分に着目してみたいと思います。

図1 生産資産推移アメリカ
(OECD 統計データより)

図1が、アメリカの生産資産の推移を示したグラフです。

全体的に右肩上がりである事がわかりますね。

住宅と一般建造物が概ね同じくらいの水準です。

住宅は2006年ころから変調が始まり、2009年を底にしてまた上昇基調ですね。
リーマンショックの発端である住宅バブルの状況が垣間見れます。

2009年にはその他の建物・構築物と機械・設備が減少に転じています。
リーマンショックの影響と考えてよさそうですね。

各生産資産の1997年からの変化量は次の通りです。

アメリカ生産資産成長率
1997年→2018年
2.8倍：住宅
2.0倍：機械・設備
2.9倍：その他の建物・構築物
2.8倍：知的財産生産物
(2.5倍： GDP)

図2 生産資産推移カナダ
(OECD 統計データより)

図3 生産資産推移イギリス
(OECD 統計データより)

図2がカナダ、図3がイギリスのグラフです。
両国ともG7の中ではGDPの成長も大きい国です。

アメリカ同様両国とも住宅とその他の建物・構築物が近い水準で、大きく成長している事がわかります。

一方で、機械・設備は水準も小さく、成長率も高くなさそうですね。

カナダ生産資産成長率
1997年→2019年
3.6倍：住宅
1.8倍：機械・設備
3.4倍：その他の建物・構築物
3.4倍：知的財産生産物
(2.5倍： GDP)

イギリス生産資産成長率
1997年→2019年
3.3倍：住宅
1.6倍：機械・設備
3.2倍：その他の建物・構築物
2.7倍：知的財産生産物
(2.3倍： GDP)

各国ともこの20年程度にこれだけの資産を増大させていることになります。
これらの国はGDPの成長率も高い事がわかります。

2. 低成長な各国の資産

同様に、G7の中で比較的低成長なドイツ、フランス、イタリアについても生産資産の推移を見てみましょう。

図4 生産資産推移ドイツ
(OECD 統計データより)

図4がドイツのグラフです。

ドイツ生産資産成長率
1997年→2019年
1.9倍：住宅
1.6倍：機械・設備
1.6倍：その他の建物・構築物
2.4倍：知財製品
(1.8倍： GDP)

図5 生産資産推移フランス
(OECD 統計データより)

図5がフランスのグラフです。
フランスはその他の建物・構築物よりも住宅の方がかなり大きな規模となるようです。

フランス生産資産成長率
1997年→2019年
2.4倍：住宅
1.8倍：機械・設備
2.1倍：その他の建物・構築物
2.3倍：知的財産生産物
(1.9倍： GDP)

図6 イタリア生産資産推移
(OECD 統計データより)

図6はイタリアのグラフです。

イタリアは2011年あたりから変調がありますね。
フロー面もリーマンショックから大きく停滞している国です。

イタリア生産資産成長率
2000年→2019年(住宅、GDPは1997年→2019年)
2.0倍：住宅
1.4倍：機械・設備
1.7倍：その他の建物・構築物
1.9倍：知的財産生産物
(1.6倍： GDP)

3. 成長著しい韓国は資産も激増

G7以外の国についても見てみましょう。

図7 生産資産推移韓国
(OECD 統計データより)

図7は韓国のグラフです。

韓国は極めて高い成長率を誇っています。
特にその他の建物・構築物の規模も成長率も大きい事に驚きますね。

韓国生産資産成長率
1997年→2019年
5.5倍：住宅
2.9倍：機械・設備
5.2倍：その他の建物・構築物
8.4倍：知的財産生産物
(3.5倍： GDP)

図8 生産資産推移スウェーデン
(OECD 統計データより)

図8はスウェーデンのグラフです。
北欧のスウェーデンも非常に高い成長をしていますね。

スウェーデン生産資産成長率
1997年→2019年
3.6倍：住宅
2.7倍：機械・設備
3.0倍：その他の建物・構築物
2.8倍：知的財産生産物
(2.5倍： GDP)

4. ストックも停滞が続く日本

それでは、改めて日本のグラフも見てみましょう。

図9 生産資産推移日本
(OECD 統計データより)

図9が日本のグラフです。

他国と比較して、全体の中でのその他の建物・構築物の水準が極端に高いという特徴があります。
また、他の国と比べれば全体的に停滞している事がわかりますね。

住宅は1997年あたりから、機械・設備は1992年あたりから停滞しているように見えます。
このあたりのタイミングもGDP総固定資本形成の停滞タイミングと一致します。

一方、その他の建物・構築物は緩やかな増加が続いていますね。
その他の建物・構築物へのフローも他と同様に減少しているはずですが、ストック面では増大しています。
恐らく、構築物の耐用年数は総じて長いはずですので、資産価値を蓄積しやすいという特徴が出ているのかもしれません。

日本生産資産成長率
1997年→2018年
1.0倍：住宅
0.9倍：機械・設備
1.2倍：その他の建物・構築物
1.5倍：知的財産生産物
(1.0倍： GDP)

機械・設備は増えるどころかむしろやや減少しているというのが、とても印象的です。
フロー面の成長が止まれば、当然ストック面も停滞するというのが良くわかりますね。

蓄積した資産が、停滞によりその価値を相対的に減じているというのが、今の日本の姿と思います。
このまま停滞が続けば、さらに世界の中での存在価値が低下していくように思います。

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