134 日本の設備投資は少ないのか?

1. 投資の停滞する日本の実情

前回は、日本全体で投資が減っている事を取り上げました。
住宅購入は家計による投資ですが、もっと大きな民間の投資は企業による設備投資ですね。

今回は設備投資についてフォーカスしてみましょう。
構造物や設備など主に高額な固定資産についての支出を総固定資本形成と言いますね。

日本の統計の場合、総固定資本形成は主体は民間と公的に分かれ、用途は住宅、企業設備、一般政府に分かれます。
まずは日本のGDPのグラフから見ていきましょう。

日本 GDP 支出面 総固定資本形成 内訳 OECD

図1 GDP支出面 総固定資本形成 内訳
(OECD 統計データ より)

図1が日本のGDPのうち、総固定資本形成についてのグラフです。

GDP支出面は、民間最終消費支出、政府最終消費支出、総固定資本形成、純輸出に分かれますが、そのうちの大きな項目の一つですね。
青が民間の合計、赤が政府(公的)の合計です。
さらに、住宅、企業設備、一般政府と別れます。
総固定資本形成 公的の住宅などは、例えば公務員の社宅等が考えられるでしょうか。

企業設備も公的需要の設備であれば、こちらに含まれるようですね。
どちらも割合としては小さいです。
総固定資本形成で最も大きいのが、民間の企業設備ですね。
1991年以降は70~90兆円の間くらいで推移しています。

公的 一般政府は、道路や橋梁など、いわゆる公共投資が該当すると思います。
公的 一般政府は1997年をピークにして減少→停滞している様子が分かりますね。

その分、増加しているのが、政府最終消費支出で、両方合わせた公的需要が一定になるように推移しています。

2. 機械設備額は高水準

上記はあくまでも、国内での推移となります。
それでは、他の先進国と比べて日本の設備投資の金額は大きいのか、小さいのか他の先進国との比較をしてみましょう。

総固定資本形成 機械設備 1人あたり 2018年 OECD

図2 総固定資本形成 機械設備 1人あたり 2018年
(OECD 統計データ より)

図2は総固定資本形成のうち、機械設備については、人口1人あたりのドル換算した金額を比較したものです。

ここでの機械設備は、民間も公的も含まれたものとなりますし、「兵器」も含まれますので、国内GDPの区分の仕方とはやや異なります。
日本は3,164$とOECD35か国の中で12番目とやや大きな水準にある事がわかります。
ドイツが3,356$で11番目、アメリカが4,217$で5番目です。

民間企業の機械設備だけでなく、兵器なども含まれますので、アメリカの場合はそちらの割合も高そうですね。

総固定資本形成 機械設備 1人あたり 推移 OECD

図3 総固定資本形成 機械設備 1人あたり 推移
(OECD 統計データ より)

図3は、主要国の数値を時系列で表現したグラフです。

為替の影響もありますが、特徴的なのは日本は1995年あたりまで極めて高い水準だったという事ですね。
その後停滞して、ドイツと同等程度になっています。
アメリカは右肩上がりですね。

それ以外の主要国は比較的足並みが揃ってやや上昇傾向です。

日本は1980年代後半で急激に増大しますが、他国はゆっくりと上昇基調といった印象です。
近年の日本の経済停滞を考えた場合、1995年に世界位一の物価水準を誇り、デフレと共にそれが他の先進国並みに落ち着いてきた事がポイントと思います。

その中で、このように機械設備が他国に先立っていち早く極めて高い水準に達しているという事は興味深いですね。

3. 機械設備がGDPに占める割合は?

それでは、別の観点からも眺めてみましょう。

総固定資本形成 機械設備 対GDP比 2017年 OECD

図4 総固定資本形成 機械設備 対GDP比
(OECD 統計データ より)

図4は機械設備の支出がGDPの総額に占める割合を表現しています。
日本は7.9%とOECDの中で10番目と高い水準となります。

韓国は9.4%で4位と非常に割合が大きい事がわかります。
一方で、ドイツ(6.9%)、イタリア(6.7%)、アメリカ(6.5%)などとかなり水準が低く、イギリス(4.1%)、カナダ(4.1)に至っては最下位です。

実はGDPに占める割合でも、日本は先進国の中で大きい方だという事になりますね。

総固定資本形成 機械設備 対GDP比 推移 OECD

図5 総固定資本形成 機械設備 対GDP比 推移
(OECD統計データ より)

図5が主要国についての時系列グラフです。

趨勢的には各国とも右肩下がりですね。
各国とも支出の中で、機械設備の投資にかける割合が減ってきているという事になります。
特に製造業からの脱却が進んでいるイギリスでは、その落ち方が大きいようです。

アメリカも金額としては右肩上がりですが、GDPに占めるシェアとしては低下傾向と言う事ですね。
日本も1991年のバブル崩壊をピークにして、右肩下がりです。

しかし、現在もなお韓国に次いで非常に大きい割合を占めているという事がわかりますね。
現在でも同じ工業立国であるドイツよりも高い水準を誇ります。

4. 日本は先行して設備投資をしてきたのか

いかがでしょうか、設備投資について、国内GDPの変化と、先進国との国際比較を見てきました。
国内のデータだけを見ると、順調に成長していたのが急に停滞した印象を受けます。

ただ、海外との比較をしてみると、どうやら様相は異なるようですね。
海外諸国と比べると、1人あたりの投資額でも、GDPに占める割合でも、設備投資は高い水準にあるという事がわかります。

他国に先行して、機械設備に投資し、その後停滞しつつもまだ高い水準を保っている、という見方もできますし、停滞している間に他国に追いつかれ優位性が薄れているという見方もできるかもしれません。

あるいは、一時期に過剰に設備投資をしてしまったので、供給過剰となり設備がだぶつき、値下げ合戦に拍車がかかっているとも言えるかもしれません。
設備に頼った、大量生産のビジネスモデルでは既に優位性が薄れている、と言う事かもしれませんね。


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