188 企業の借金は増えるもの！？ - 企業の借入国際比較

12/20/2021 09/19/2023 ogawa-tech

1. 企業の「借金」とは

前回は、企業の負債に着目してみました。
企業は基本的に負債を増やして事業投資を行い、付加価値を増大させて、労働者の所得を上げていく主体ですね。
家計、企業、政府、金融機関、海外の経済主体で考えた場合に、企業は純金融負債を増やし、家計が純金融資産を増やしていくのが基本形のようです。

企業の負債は、大きく借入、株式、その他(債務証券等)に分かれます。
負債の中でも、借入(Loans)=借金は大きな割合を占めます。
今回は、企業の借入について着目してみたいと思います。

図1 企業負債借入

図1はOECD各国の企業の負債のうち借入のドル換算値の推移をグラフ化したものです。
非常に特徴的なグラフです。

1990年代に日本はアメリカ企業全体の2倍以上の借入をしていた計算ですが、その後明らかに目減りしています。
一方でアメリカはリーマンショックの期間を除き、基本的には右肩上がりに増大していますね。
他の主要国も増加基調ですが、フランスの存在感が大きいのが特徴的です。

また、ドイツや、イギリス、イタリアはリーマンショック以降停滞気味か、やや減少傾向のようです。
アメリカは大きな存在感ですが、負債の総額で圧倒的な存在感を示していた事と比べると、負債そのものは控えめなようです。

2. 借入の成長率を見てみよう

それでは、各国の借入について、どれくらいの成長率なのかを見てみましょう。

図2 企業負債借入成長率

図2は企業の借入(各国通貨ベース)について、1995年を基準(1.0)とした場合の成長率を示したものです。
日本は7～8割程度と目減りして停滞しています。
ドイツ、フランス、カナダ、アメリカは増加傾向で、イタリア、イギリスは停滞気味です。

スペインやギリシャに至っては、リーマンショックあたりを境に急激に減少しています。
企業の借入は増加傾向の国が多いながらも、経済が変調している国ほど負債が停滞・減少している事が見て取れます。

3. 1人あたりの借入額は？

企業の借入について、人口1人あたりの水準で比較してみましょう。

図3 企業負債借入 1人あたり推移

図3は人口1人あたりの企業の借入の推移です。
実は1人あたりにするとアメリカは比較的小さな数値となる事がわかります。
日本は1990年代半ばに最も大きな水準から、停滞しながらも減少し直近ではフランスやカナダよりも低い水準となっています。

アメリカを始め他の主要国との差もかなり縮まっているようです。

4. 企業の借入の水準は！？

1人あたりの企業の借入は多いのか、少ないのか、順位を明確に見てみましょう。

まずは1997年の順位です。

図4 企業負債借入 1人あたり 1997年

図4は1997年の水準が高い順に並べたグラフです。

日本は人口1人あたり企業の借入が38,164ドルで、ルクセンブルクに次ぐ高水準でした。
フランスの約2倍、ドイツ、カナダ、イギリス、アメリカ、イタリアの約3倍です。

逆に極端に高すぎる水準とも見て取れますね。
バブル崩壊後のこの時期でも、企業の借入や、機械・設備、政府の公共投資が非常に高い水準でした。

図5 企業負債借入 1人あたり 2019年

図5が2019年のグラフです。
日本は35,465ドルと、36か国中15番目の水準まで後退します。
OECDの平均値やフランスよりも大きく下回り、アメリカとも大分近い水準ですね。
ただし、ドイツや韓国よりもまだ1.5倍くらいはあります。

5. 借金の減る日本企業

今回は企業の負債のうち、借入について着目してみました。
日本ではバブル崩壊を機に企業の変質が進んでいます。

付加価値や人件費が横ばいですが、利益や純資産が増加しています。
一方で、借入が目減りしている状況ですが、そもそもバブル崩壊前後で、他国に比べると極めて高い水準にあったという事が今回わかりました。
実はこの企業の変質も、過剰だった負債の水準が減っていく過程と捉える事ができるのかもしれませんね。

そして、直近では他国並みに負債の水準が低下してきています。

日本経済の特徴は、1990年代中ばの極めて高い水準から停滞が続き、直近では他国並みです。
この企業の借入についても、同様の傾向ですね。
バブル等で過剰に高まった水準が長い調整期間を経て、他国並みに落ち着いてきたとも見て取れそうです。
成長率で見ても、1人あたりで見ても2010年代から再び増え始めている傾向も見受けられます。

企業がまた借入を増やし、国内の事業投資を増やすと共に、付加価値(GDP)の上昇と、労働者の所得向上という循環に入れるかどうかという転換点に差し掛かっているのかもしれません。

企業の借入が増えるかどうかは、経済活動の活発さを端的に判断するのに非常にわかりやすい指標ではないかと思います

皆さんはどのように考えますか？

本ブログは、にほんブログ村と人気ブログランキングにエントリーしております。
ランキング上位になりますと、さらなるアクセスアップに繋がります。

本ブログの趣旨にご賛同いただき、応援いただける場合は是非下記バナーをクリックいただき、ランキング向上にご支援いただけると大変うれしいです。

にほんブログ村

人気ブログランキング

にほんブログ村ランキング

人気ブログランキング

＜ブログご利用の注意点＞
・本ブログに用いられる統計データは政府やOECDなどの公的機関の公表しているデータを基にしています。
・統計データの整理には細心の注意を払っていますが、不整合やデータ違いなどの不具合が含まれる可能性がございます。
・万一データ不具合等お気づきになられましたら、「お問合せフォーム」などでご指摘賜れれば幸いです。
・データに疑問点などがございましたら、元データ等をご確認いただきますようお願いいたします。
・引用いただく場合には、統計データの正誤やグラフに関するトラブル等には責任を負えませんので予めご承知おきください。